Microdata Evidence of Incomplete Monetary Policy Transmission in a Non Competitive Banking Sector: The Case of Costa Rica

Resumen

En un país con metas de inflación como Costa Rica, la estimación del traspaso de la tasa de política monetaria a las tasas ofrecidas por los bancos comerciales es fundamental. Tomar en cuenta la competencia imperfecta, la dolarización, la asimetría regulatoria y los tipos de bancos estatales y privados permite delimitar la efectividad de la Tasa de Política Monetaria (TPM). Con una generalización de un modelo de competencia tipo Cournot, con costes de ajuste y datos a nivel micro de préstamos y depósitos, se estima la magnitud y velocidad del traspaso. En general, existen importantes asimetrías en el traspaso debido al poder de mercado, asimetrías regulatorias y dolarización, todo lo cual merma la efectividad de la TPM. Mayor competencia, disminución de
la dolarización, de los costos de ajuste y de las asimetrías regulatorias mejorarían la fuerza y la velocidad del traspaso. Por último, la evidencia muestra un traspaso más rápido respecto a estudios previos.